子琦在线

标签： 国电电力  利率  债券  权证  可转债 

今天很多人来询问我关于国电电力可转债的事情,看来中小投资者对于这个还不是很清楚,那么,我在这里把国电电力可分离债的注意事项做一个总结,希望对大家有所帮助.

    本次发行不超过399500万元分离交易可转债,  每张面值为100元人民币,按面值平价发行; 债券期限为6年;票面利率预设区间为1. 00%-2.00%;每手公司分离交易可转债的最终认购人可以同时获得发行人派发的107份认股权证; 权证的存续期自认股权证上市之日起24个月;行权期为权证存续期最后五个交易日;行权比例为1: 1,即每1份认股权证代表1股公司发行的A股股票的认购权利;初始行权价格为7.50元/股.

     这是本次发行的基本资料.关键是下面

     本次发行向公司原股东全额优先配售.  原股东优先配售后的分离交易可转债余额采取网下向机构投资者利率询价配售与网上资金申购相结合的方式进行.  原股东可优先认购的数量上限为其在股权登记日(2008年5月6日)收市后登记在册的公司股份数乘以0. 73元,再按1000元1手转换成手数.网上优先配售不足1手部分按精确算法取整, 网下优先配售不足1手部分按照四舍五入的原则取整.

    由于本人失误,在前面文章中错误的计算了最低配售国电电力转债的股数,先更正,由于网下优先配售不足1手部分按照四舍五入的原则取整,最少685股即可获配1手国电电力可转债.周三申购可转债,请各位投资者积极申购.

    那么,这个债券到底要不要配售呢?下面来看下她的价值是多少?

    一分离债的投资价值

    包括两个部分：债券价值和无偿派发的认股权证价值。分离债的债券部分可以用普通企业债券定价的方法衡量其本身价值；而认股权证的价值可以用期权定价公式，并结合市场的交易行情进行测算。本期分离债为6 年期的固定利率债券，票面利率通过询价方式确定，区间为1.0%-2.0%之间，我们分别以1.0%、1.5%、2.0%为票面利率计算债券的内在价值。由于本期债券信用评级为AAA 级，而且发行规模比较大，我们以目前交易所市场剩余期限接近、信用等级相同的企业债券品种市场收益率，作为本期债券内在价值的参考收益率。因此，对应目前市场剩余期限为6 年左右的企业债市场收益率大约为6.2%，国电分离债债券部分的内在价值预期在74.6-78.8 元之间.

   二权证的价值

   权证价值的计算主要依赖于三个参数，即无风险利率、股票的波动率和上市时股票的现价。无风险利率，我们采用一年期银行定期存款利率4.14%；下面根据不同现价对权证价值进行估计。

   

正股现价	6.47	6.83	7.19	7.55
权证理论价值	1.826	2.047	2.425	2.513

 

     通过分别计算债券和权证价值的计算，每张分离债的价值大约在103.9-122.7 元之间，即申购每张分离债的收益率约为4%-23%。建议积极申购